Tata के इस स्टॉक पर बुलिश नहीं हो पा रहे ब्रोकरेज, JP Morgan ने कहा सिर्फ ₹11 और बढ़ सकती है कीमत

Tata Power के तिमाही नतीजे भले ही मजबूत रहे हों, लेकिन ग्लोबल ब्रोकरेज हाउस अब भी इस स्टॉक पर ज्यादा उत्साहित नहीं हैं. JP Morgan और CLSA दोनों ने अपने ताज़ा रिव्यू में कहा है कि कंपनी की ग्रोथ स्टोरी मजबूत है, मगर मौजूदा वैल्यूएशन के बाद बड़ा अपसाइड सीमित है. JP Morgan ने Neutral रेटिंग बरकरार रखते हुए टारगेट ₹400 तय किया है, जबकि स्टॉक फिलहाल ₹389 के आसपास ट्रेड कर रहा है, यानी सिर्फ ₹11 की संभावित बढ़त.

Q2 FY26 में Tata Power का प्रॉफिट मामूली घटा

Tata Power ने मंगलवार को सितंबर तिमाही (Q2 FY26) के नतीजे जारी किए, जिनमें कंपनी का नेट प्रॉफिट 1% घटकर ₹919 करोड़ रहा. पिछले साल इसी तिमाही में कंपनी ने ₹926.5 करोड़ का प्रॉफिट दर्ज किया था. कंपनी की ऑपरेशनल इनकम 0.97% घटकर ₹15,545 करोड़ रही, जबकि पिछले साल यह ₹15,698 करोड़ थी.

सबसे ज्यादा असर कंपनी के EBITDA (Operating Profit) पर पड़ा, जो 12% घटकर ₹3,302 करोड़ रहा, जबकि पिछले साल यह ₹3,746 करोड़ था. EBITDA मार्जिन भी 23.8% से घटकर 21.2% रह गया. यानी कंपनी की ऑपरेटिंग एफिशिएंसी थोड़ी कमजोर हुई है.

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रिन्यूएबल एनर्जी बिजनेस में जोरदार उछाल

कमजोर ऑपरेटिंग नतीजों के बीच Tata Power का रिन्यूएबल एनर्जी सेगमेंट कंपनी के लिए बड़ा पॉजिटिव रहा. Q2 FY26 में इस सेगमेंट का PAT (Profit After Tax) 70% बढ़कर ₹511 करोड़ पहुंचा, जबकि EBITDA 57% बढ़कर ₹1,575 करोड़ रहा. रिन्यूएबल रेवेन्यू में भी 89% की बड़ी छलांग दर्ज की गई और यह ₹3,613 करोड़ तक पहुंचा.

कंपनी ने बताया कि यह ग्रोथ उसके सोलर मैन्युफैक्चरिंग और रूफटॉप सोलर बिजनेस के तेजी से बढ़ने के कारण आई है. सितंबर तिमाही में Tata Power ने 928 MW सोलर सेल्स और 970 MW सोलर मॉड्यूल्स का उत्पादन किया. इसमें से 809 MW DCR मॉड्यूल्स का रिकॉर्ड डिस्पैच हुआ, जो कंपनी के इतिहास में अब तक का सबसे बड़ा आंकड़ा है.

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रूफटॉप सोलर और डिस्ट्रिब्यूशन नेटवर्क में तेजी

कंपनी का रूफटॉप सोलर बिजनेस भी नए स्तर पर पहुंच गया है. Tata Power के मुताबिक, इस सेगमेंट का ऑर्डर बुक ₹1,116 करोड़ का हो गया है और कंपनी के पास 644 चैनल पार्टनर्स और 2,000 से ज्यादा रिटेलर्स का नेटवर्क है.

ट्रांसमिशन और डिस्ट्रीब्यूशन में भी मजबूत ग्रोथ

कंपनी के ट्रांसमिशन बिजनेस का प्रॉफिट 41% बढ़कर ₹120 करोड़ पहुंच गया. वहीं डिस्ट्रीब्यूशन सेगमेंट का PAT 34% उछलकर ₹557 करोड़ हो गया. Tata Power अब महाराष्ट्र, गोवा और उत्तर प्रदेश जैसे राज्यों में नए डिस्ट्रीब्यूशन प्रोजेक्ट्स को एक्सप्लोर कर रही है.

क्लीन एनर्जी पर जोर

Tata Power ने भूटान में 600 MW Khorlochhu Hydro Project के निर्माण की शुरुआत कर दी है, जिसमें कंपनी की 40% हिस्सेदारी है. यह प्रोजेक्ट 5 GW की क्लीन एनर्जी पार्टनरशिप का हिस्सा है और इसके लिए कंपनी ने ₹4,829 करोड़ का लोन Power Finance Corporation (PFC) से प्राप्त किया है.

इसके अलावा, कंपनी ने ₹1,572 करोड़ के निवेश के साथ 1,125 MW Dorjilung Hydro Project में 40% इक्विटी हिस्सेदारी लेने की घोषणा की है. यह प्रोजेक्ट ₹13,100 करोड़ की लागत से विकसित होगा और Druk Green Power Corporation Ltd (DGPC) के साथ मिलकर पूरा किया जाएगा.

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ब्रोकरेज क्यों दिखा रहे हैं सतर्कता?

JP Morgan और CLSA दोनों का कहना है कि Tata Power का रिन्यूएबल और डिस्ट्रीब्यूशन बिजनेस मजबूत है, लेकिन फिलहाल EBITDA दबाव में है और वैल्यूएशन काफी ऊंचे स्तर पर हैं. JP Morgan की रिपोर्ट के मुताबिक, “स्टॉक में यहां से ज़्यादा बढ़ने की गुंजाइश कम लगती है.

फिलहाल कंपनी की कमाई पर थोड़ा दबाव बना रह सकता है." दूसरी ओर CLSA ने कहा कि कंपनी का बैलेंस शीट हेल्दी है, लेकिन ऑपरेटिंग मार्जिन में गिरावट और अंतरराष्ट्रीय विवादों के चलते फिलहाल स्टॉक पर “Hold” रेटिंग बरकरार रखी गई है.

खबर से जुड़े FAQs

Q1. Tata Power का मौजूदा शेयर प्राइस कितना है?

कंपनी का शेयर ₹389 के आसपास ट्रेड कर रहा है.

Q2. JP Morgan ने Tata Power के लिए क्या टारगेट दिया है?

JP Morgan ने Neutral रेटिंग के साथ ₹400 का टारगेट तय किया है.

Q3. CLSA ने क्या राय दी है?

CLSA ने Hold रेटिंग रखी है और ₹369 का टारगेट दिया है.

Q4. Tata Power किन नए प्रोजेक्ट्स में निवेश कर रही है?

कंपनी भूटान में ₹13,100 करोड़ के Dorjilung Hydro Project में 40% हिस्सेदारी ले रही है.

Q5. क्या Tata Power में निवेश करना सही रहेगा?

एक्सपर्ट्स का मानना है कि Tata Power में लॉन्ग टर्म ग्रोथ की संभावना है, लेकिन शॉर्ट टर्म में रिटर्न सीमित रह सकते हैं.

(डिस्‍क्‍लेमर: यहां स्‍टॉक्‍स में निवेश की सलाह ब्रोकरेज हाउस द्वारा दी गई है. ये जी बिजनेस के विचार नहीं हैं. निवेश से पहले अपने एडवाइजर से परामर्श कर लें.)