लिस्टिंग पर इस IPO ने कराया घाटा, 228 का शेयर 218 पर हुआ लिस्ट- अनिल सिंघवी से जानें आगे क्या करना है

Fujiyama Power IPO: कंपनी सोलर प्रोडक्ट्स और पावर सॉल्यूशंस के क्षेत्र में काम करने वाली कंपनी Fujiyama Power Systems का IPO (इनीशियल पब्लिक ऑफर) शेयर बाजार में लिस्ट हो गया है. Fujiyama Power Systems का IPO कुल ₹828 करोड़ का था. इसमें ₹600 करोड़ का फ्रेश इश्यू शामिल था, जबकि 10 लाख इक्विटी शेयरों का ऑफर फॉर सेल ₹228 करोड़ के बराबर था. प्राइस बैंड ₹216 से ₹228 प्रति शेयर तय किया गया था, इसके मुकाबले शेयर की बेहद सुस्त लिस्टिंग हुई है. इशू प्राइस के मुकाबले ये शेयर 3.5% के डिस्काउंट के साथ 219 रुपये के आसपास लिस्ट हुआ.

Fujiyama Power Systems अपने मजबूत वितरण नेटवर्क के लिए जानी जाती है. UTL Solar ब्रांड के तहत यह 1100 से अधिक एक्सक्लूसिव “Shoppe” फ्रैंचाइज़ी चलाती है और उत्तर भारत की चार फैक्ट्रियों के जरिए प्रोडक्शन करती है. कंपनी सोलर इंडस्ट्री में एक महत्वपूर्ण खिलाड़ी के रूप में उभर चुकी है.

आगे क्या करें?

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जिन निवेशकों ने इस आईपीओ में पैसा लगाया था, उनके सामने अब ये सवाल होगा कि इस शेयर में अब आगे क्या करें. मार्केट गुरु अनिल सिंघवी ने कहा कि इस इशू को काफी कमजोर रिस्पॉन्स मिला था. ये बस दोगुना ही सब्सक्राइब हो पाया था. उन्होंने कम रिस्क लेने वाले निवेशकों को लिस्टिंग के बाद इनीशियल प्राइस मूवमेंट के बाद इसमें खरीदारी की राय दी थी. शॉर्ट टर्म निवेशक इसमें आईपीओ प्राइस के नीचे स्टॉपलॉस लगाकर रखें.

कंपनी की क्या पॉजिटिव और निगेटिव बातें हैं?

कंपनी की सबसे बड़ी मजबूती उसका अनुभव और मजबूत ब्रांड पहचान है. Fujiyama Power की पैरेंट कंपनी UTL Solar पिछले 29 सालों से बाजार में सक्रिय है और घरेलू स्तर पर उसकी एक मजबूत ब्रांड वैल्यू है. कंपनी का बिज़नेस मॉडल B2C पर आधारित है और इसकी 90 प्रतिशत कमाई डीलरों और फ्रैंचाइज़ी नेटवर्क के जरिए आती है, जिससे यह टेंडर आधारित व्यवसाय पर निर्भर नहीं रहती. एसेट-लाइट मॉडल और खुदरा आधारित वितरण इसे स्थिरता प्रदान करते हैं. इन्वर्टर, पैनल और बैटरी जैसे 522 से अधिक SKUs के साथ कंपनी का पोर्टफोलियो विविध है और पिछले वर्षों में राजस्व और मुनाफे दोनों में मजबूती दिखाई है. सकारात्मक कैश फ्लो और उत्तर भारत में चार मैन्युफैक्चरिंग यूनिट्स भी इसकी क्षमता को दर्शाते हैं.

हालांकि, कुछ चुनौतियां निवेशकों के लिए अहम हैं. कंपनी का कर्ज एक साल में 200 करोड़ से बढ़कर 346 करोड़ रुपये हो गया है, यानी लगभग 73 प्रतिशत की उछाल. भविष्य की कैपेक्स योजनाओं को देखते हुए इस कर्ज में और बढ़ोतरी की जरूरत पड़ सकती है. वैल्यूएशन भी तुलना में महंगा दिखता है क्योंकि कंपनी का P/E लगभग 35 गुना है, जो अन्य लिस्टेड साथियों से अधिक है. एक और चिंता यह है कि कंपनी का ऑपरेटिंग मार्जिन दो साल में 8 प्रतिशत से 16 प्रतिशत तक दोगुना हुआ है. यह रफ्तार आगे टिक पाएगी या नहीं, इसे देखना होगा. कैश फ्लो में गिरावट भी सवाल खड़े करती है, क्योंकि एक साल में यह 85 करोड़ से घटकर 18 करोड़ पर आ गया है. उद्योग में कड़ी प्रतिस्पर्धा और सरकार की सब्सिडी पर उच्च निर्भरता भी जोखिम बढ़ाती है.